护城河Economic Moat

一句话解释

经典框架：让竞争对手难以夺走利润的持久优势——无形资产、转换成本、网络效应、成本优势。

怎么用

• 判别问题：「对手砸 100 亿能抢走它的客户吗？」
• 护城河要年年检查：毛利率/份额/定价权是否还在

常见误区

• 「市场份额第一」≠ 护城河，可能是烧钱换来的
• 护城河也会干涸：技术变革、消费迁移（柯达/诺基亚）