均值回归Mean Reversion

一句话解释

极端表现终将回到平均水平：超高增长会减速，明星基金会被打回原形，暴利行业会招来对手。

怎么用

• 对「过去三年翻十倍」保持警惕：外推高增长是最贵的错误
• 好生意例外论要验证：只有真护城河能延缓回归

常见误区

• 把均值回归当「下跌必然反弹」——回归的对象是盈利能力，不是你的成本价